讲座题目：金融学量化投资方向主题讲座Quantitative investment direction of Finance
讲座时间：2021年10月20日（周三）15：00
讲座地点：腾博tengbo988官网二层报告厅
主讲人：
余剑峰 教授
清华大学金融科技研究院副院长
清华大学国家金融研究院资产管理研究中心、全球母基金研究中心主任
耶鲁大学统计学硕士、宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学博士
Smith-Breeden一等奖得主
研究方向：
余剑峰教授目前是清华大学五道口金融学院建树金融学讲席教授，加入五道口之前他曾任职明尼苏达大学卡尔森管理学院Piper Jaffray 讲席教授和香港中文大学（深圳）经管学院常务副院长。他从2011年起就担任美国联邦储蓄银行的研究员，主要从事行为金融和宏观金融的理论和实证研究。其研究成果已经在《美国经济评论》、《金融经济期刊》、《货币经济期刊》、《管理科学》 和《动态经济评论》等多家学术期刊上发表，并获得了多项奖项，如Smith-Breeden一等奖。
内容摘要：
Similarity between two stocks is measured by the distance between their characteristics such as price, size, book-to-market, return on assets, and investment-to-assets. We find that after a stock's most similar stocks have experienced high (low) returns in the past month, this focal stock tends to earn an abnormally high (low) return in the current month. The long-short portfolio strategy sorted on similar-stocks' past average return earns a monthly CAPM alpha of 1.25% and a Fama-French six-factor alpha of 0.85%. This similarity effect is robust after controlling for style investing and a wide range of well-known firm-level characteristics that can predict returns in the cross section. Our result is consistent with the increased propensity for investors to buy other stocks with similar characteristics after experiencing positive returns for a currently held stock. We also explore other potential explanations for our findings.